To byłby dla mnie zaszczyt, gdybyś złamała mi serce.
25 ust. l u. oblig. nabycie obligacji przez ich emitenta powoduje umorzenie tych papierów wartoœciowych. Natomiast art. 365 k.h. zakazuje nabywania w³asnych akcji przez spó³kê, poza przypadkami enumeratywnie wymienionymi w tym przepisie, aczkolwiek z wy³¹czeniem w takim wypadku prawa g³osu z tych akcji. Ponadto ustawodawca nakazuje sprzeda¿ nabytych przez spó³kê jej akcji w terminie roku od chwili nabycia. W stosunku do niektórych typów normatywnych papierów wartoœciowych ustawodawca pozwala emitentowi na skuteczne zawê¿enie krêgu podmiotów mog¹cych nabywaæ jego papiery wartoœciowe. Dotyczy to akcji imiennych, co do których statut spó³ki akcyjnej mo¿e w myœl art. 348 § l k.h. ograniczyæ ich przenoszenie. Podobnie te¿ emitent obligacji mo¿e w warunkach emisji przewidzieæ zakaz zbywania obligacji imiennych lub te¿ mo¿e ich zdolnoœæ obrotow¹ ograniczyæ w inny sposób (por. art. 16 ust. l u. oblig.). 2.5. Obrót papierami wartoœciowymi w œwietle prawa dewizowego Obrót papierami wartoœciowymi mo¿e podlegaæ regulacji prawnej w zakresie obrotu dewizowego na dwóch p³aszczyznach. Pierwsz¹ stanowi nabywanie przez nierezydentów papierów wartoœciowych wyemitowanych na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej. Nie-rezydentami s¹ w myœl art. 2 ust. l pkt 2 pr. dew. osoby fizyczne nie maj¹ce miejsca zamieszkania w kraju lub osoby prawne nie maj¹ce siedziby w kraju, a tak¿e inne podmioty, które nie maj¹ siedziby w kraju, posiadaj¹ce natomiast zdolnoœæ zaci¹gania zobowi¹zañ i nabywania praw we w³asnym imieniu oraz oddzia³y lub przedstawicielstwa takich osób b¹dŸ podmiotów, utworzone na mocy umów miêdzynarodowych zawartych przez Polskê, chyba ¿e umowy te stanowi¹ inaczej. Obejmowanie w obrocie pierwotnym lub nabywanie w obrocie wtórnym papierów wartoœciowych wyemitowanych przez rezydentów, jak równie¿ przez Skarb Pañstwa lub NBP stanowi obrót dewizowy. Przez obrót dewizowy uznaje siê bowiem tak¿e czynnoœci prawne, powoduj¹ce p³atnoœci krajowymi œrodkami p³atniczymi, co wyra¿a siê w zap³acie dokonywanej przez nierezydentów z u¿yciem waluty polskiej za nabywane papiery wartoœciowe lub przeniesienie prawa maj¹tkowego, z którego wynika œwiadczenie w walucie polskiej, co oznacza zawarcie umowy sprzeda¿y papierów wartoœciowych emitowanych w Polsce, o ile czynnoœci takie dokonywane s¹ w stosunkach miêdzy nierezydentami a rezydentami. Prawo dewizowe zalicza do podstawowych zasad, na jakich osadzono obrót dewizowy, równie¿ swobody obrotu dewizowego (zob. art. 5 ust. 2 pr. dew.). Jednak¿e obrót ten podlegaæ mo¿e pewnym ograniczeniom, które przes¹dzaj¹ o stopniu restrykcyjnoœci prawa dewizowego. Ograniczenia powy¿sze obejmuj¹ zarówno obowi¹zki (nakazy), jak te¿ zakazy dewizowe i wystêpuj¹ w przypadkach wskazanych w ustawie. Odnoœnie obrotu papierami wartoœciowymi takie ograniczenia przewidziane zosta³y w stosunku do tzw. inwestycji portfelowych, przez które rozumie siê obrót w zakresie papierów wartoœciowych, jednostek uczestnictwa w funduszach zbiorowego inwestowania (fundusze inwestycyjne otwarte i otwarte specjalistyczne) oraz pochodnych instrumentów finansowych, z wy³¹czeniem obejmowania lub nabywania akq'i w spó³kach w liczbie zapewniaj¹cej co najmniej 10% g³osów na walnym zgromadzeniu. Ustawodawca rozdzieli³ jednak inwestycje portfelowe, które poddane zosta³y reglamentacji prawnej oraz te, których dokonywanie takiej reglamentacji nie podlega. Spoœród inwestycji portfelowych, realizowanych przez nierezydentów, Obrót papi obowi¹zek uzyskania zezwolenia dewizowego przewidziany zosta³ w przypadku nabywania krótkoterminowych papierów wartoœciowych oraz instrumentów pochodnych, z wy³¹czeniem praw pochodnych oraz praw maj¹tkowych, o których mowa w art. 97 p.o p.o.p.w., bêd¹cych przedmiotem obrotu na Gie³dzie Papierów Wartoœciowych S.A. lub na Centralnej Tabeli Ofert SA. (zob. art. 9 pkt 3 pr. dew.). Tym samym nabywanie przez nierezydentów papierów wartoœciowych (obligacji, listów zastawnych, certyfikatów inwestycyjnych) o œrednim oraz d³ugim terminie zapadalnoœci, czyli przekraczaj¹cym jeden rok, bez wzglêdu na to, czy znajduj¹ siê one w publicznym obrocie, czy te¿ poza nim, nie jest zaliczane do czynnoœci, które mog¹ byæ zdzia³ane pod warunkiem uzyskania zezwolenia dewizowego. Z przyjêtej na u¿ytek prawa dewizowego definicji papierów krótkoterminowych wynika te¿, ¿e uzyskanie zezwolenia dewizowego nie odnosi siê do papierów udzia³owych, jakimi s¹ akcje. Co wiêcej, obojêtny jest tak¿e rodzaj obrotu papierami wartoœciowymi, tzn. nie ma znaczenia, czy nierezydent obejmuje papiery wartoœciowe (obrót pierwotny), czy te¿ nabywa je w ramach obrotu wtórnego. Regulacje szczególne obowi¹zuj¹ natomiast w stosunku do pañstwowych papierów wartoœciowych. W myœl art. 4 pr. dew